PayPal : une baisse de 55 % est suffisante pour rendre le stock attrayant à nouveau

  • L’action PayPal a chuté de plus de 50 % cette année et a baissé d’environ les deux tiers au cours des 14 derniers mois
  • L’action fait face à une forte baisse de la croissance des revenus dans un contexte de ralentissement du commerce électronique post-pandémique
  • Cependant, PayPal est un meilleur achat en ce moment en raison de son potentiel de croissance à long terme et de sa volonté de réduire les coûts.

Alors que les perturbateurs profitent du ralentissement de la croissance du commerce électronique pour contester la domination des principaux acteurs de l’industrie, il devient de plus en plus difficile de choisir un gagnant dans le secteur.

L’une des victimes de ce changement a été PayPal Holdings (NASDAQ : ), qui a perdu plus de 50 % cette année et environ 66 % par rapport à des records.

Le déclin de PayPal a été plus prononcé que cela et suggère que les investisseurs ont perdu confiance dans le potentiel de croissance de la société basée à San Jose, en Californie.

Les analystes s’attendent à une croissance de 10% des revenus pour les résultats du troisième trimestre de la société, qui sont prévus pour le jeudi 3 novembre. Le bénéfice par action devrait baisser d’environ 14% par rapport à la même période l’an dernier.

Estimations des revenus de PayPal

Estimations des revenus de PayPal

Source : InvestirPro

Si ces estimations s’avéraient exactes, elles marqueraient une forte baisse par rapport au boom pendant la pandémie. La croissance des revenus de PayPal est de 21 % et 18 % en 2020 et 2021, respectivement, dans un contexte de transformation historique entraînée par la pandémie dans les achats en ligne et les paiements numériques.

A toujours de la valeur, cependant

Malgré cette décélération majeure des affaires, l’action PayPal a de la valeur si vous regardez au-delà de la volatilité à court terme.

La plus grande attraction que je vois dans ce commerce est que ses valorisations sont lisses après la bulle excessive qui s’est construite pendant la pandémie. L’action PayPal est désormais évaluée à 18 fois les bénéfices à terme, contre environ 30 fois en décembre 2019 et une moyenne de 36 fois au cours des cinq dernières années.

L’activité de PayPal deviendra moins volatile une fois que l’entreprise aura mis fin à sa relation avec eBay (NASDAQ : ), qui passe à de nouveaux accords de paiement dans le cadre d’un long processus qui sera en grande partie achevé d’ici la fin de 2021.

Prendre les revenus passés d’eBay dans les chiffres de base de l’année précédente éclipse toujours les taux de croissance d’environ quatre points de pourcentage. Mais ce frein disparaîtra complètement au quatrième trimestre de cette année, remettant la croissance de PayPal sur une voie normale.

Catalyseurs de croissance

La société est née d’une fusion en 2000 entre la banque en ligne X.com, une société fondée par le PDG de Tesla (NASDAQ 🙂 Elon Musk, et la société de logiciels Confinity. PayPal a été racheté par le géant du commerce électronique eBay en 2002 pour 1,5 milliard de dollars avant de devenir une entité distincte en 2015.

Plus de catalyseurs pourraient alimenter les gains en actions PayPal. Son PDG, Dan Schulman, travaille sur un plan visant à améliorer le levier d’exploitation de PayPal – ou la capacité à augmenter les revenus plus rapidement que les dépenses, qui ont augmenté de 18 % au deuxième trimestre.

Cette poussée devrait prendre de l’ampleur après que l’investisseur activiste Elliott Investment Management est devenu l’un de ses principaux actionnaires en constituant une participation de 2 milliards de dollars. Selon Schulman, les récentes mesures de réduction des coûts permettront d’économiser 900 millions de dollars cette année.

De plus, il fait du retour du capital aux actionnaires une de ses priorités. La société a récemment approuvé 15 milliards de dollars de rachats d’actions, ce qui devrait soutenir le titre.

Compte tenu de cette solide position sur le marché, les modèles de valorisation d’InvestingPro prédisent un potentiel de hausse attrayant pour l’action PYPL par rapport à son niveau actuel.

Juste valeur PayPal

Juste valeur PayPal

Source : InvestirPro

Dans une note récente aux clients, Raymond James a mis à niveau PYPL pour surperformer les performances du marché, fixant un prix cible de 123 $. PYPL s’échangeait mardi à 84,86 $. La notice dit :

“À notre avis, PYPL est exactement le type d’actions que vous souhaitez détenir sur cette bande – une croissance défensive tirée par un vent arrière séculaire, une génération importante de FCF, un bilan sain, des estimations FY23 plus élevées, pas moins – le tout à un prix raisonnable (5,6 % Rendement FCF).”

Conclusion

Au fil du temps, PayPal est bien positionné pour bénéficier de ses différentes offres, notamment ses portefeuilles numériques pour les consommateurs, les boutons de paiement pour les commerçants, l’introduction du “payer avec Venmo” sur Amazon (NASDAQ :), et son traitement des paiements. plate-forme pour les commerçants appelée Braintree.

Pour ces raisons, je considère l’action comme un achat, du moins pour ceux qui peuvent tolérer la volatilité potentielle à court terme de l’action.

Divulgation: Au moment de la rédaction, l’auteur n’a aucune position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement l’opinion de l’auteur et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d’investissement.

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