Sous Elon Musk, comment Twitter va évoluer en tant qu’entreprise privée

En août 2018, Elon Musk a appelé Michael Dell pour obtenir des conseils. Musk, qui tente de prendre Tesla, sa société de voitures électriques, privée, a interrogé Dell, qui a fait exactement la même chose avec sa société informatique éponyme en 2013, sur le processus et les meilleurs avocats à utiliser pour les transactions complexes.

“Je lui ai en fait posé des questions sur – a-t-il trouvé que l’intimité était bonne?” Musk a rappelé dans une déposition sur l’effort de Tesla. « A-t-il regretté d’être devenu privé ?

Dell a averti Musk que c’était “un processus très difficile” mais qu’il était content que cela ait été fait, selon les documents judiciaires.

Maintenant, Musk, qui n’a pas fini par privatiser Tesla, le fait sur Twitter. Dans le cadre de son Acquisition de 44 milliards de dollars du service de médias sociaux, qui a fermé ses portes jeudi, il radie les actions de la société et les retire des mains des actionnaires publics.

Faire de Twitter une entreprise privée donne à Musk certains avantages. Contrairement aux sociétés cotées en bourse, les sociétés privées ne sont pas tenues de publier des informations trimestrielles sur leur performance. Ils sont également soumis à moins d’examen réglementaire et peuvent être contrôlés plus étroitement par un propriétaire. Cela signifie que Musk peut faire plus avec Twitter, notamment en ajustant les règles de contenu de la plate-forme, ses finances et ses priorités, sans avoir à tenir compte des préoccupations du public investisseur.

“Il est difficile de diriger une entreprise publique si vous pensez que vous devriez la diriger et que vous n’êtes pas ouvert à d’autres perspectives de personnes, comme les actionnaires”, a déclaré Brian JM Quinn, professeur à la Boston College Law School. “En étant privé, vous avez l’impression d’avoir plus de flexibilité.”

Voici comment Twitter est sur le point de changer en tant qu’entreprise privée sous Musk.

Comment Elon Musk rend-il Twitter privé ?

Dans le cadre de l’achat de Twitter, Musk fusionne la société de médias sociaux avec X Holdings, une personne morale qu’il a créée dans le Delaware pour gérer l’accord. X achète toutes les actions de Twitter et contrôlera le service, et Musk contrôlera la société holding.

Qu’adviendra-t-il des actions Twitter?

Twitter sera radié de la Bourse de New York et ses actions ne seront plus négociées sur les marchés publics à partir du 1er novembre. 8, selon un dépôt de titres. En septembre, les actionnaires de Twitter ont approuvé la vente de la société à Musk et ont accepté de lui vendre leurs actions pour 54,20 $ par action. Les investisseurs pourront prendre la valeur en espèces de leurs actions.

Qu’adviendra-t-il du conseil d’administration de Twitter ?

Une fois l’accord conclu, le conseil d’administration de Twitter sera dissous et ses neuf membres ne dirigeront plus les opérations de l’entreprise. Musk nommera probablement un nouveau conseil d’amis et d’investisseurs pour aider à financer l’acquisition. Le nouveau conseil d’administration sera chargé de tracer la trajectoire de Twitter en tant qu’entreprise privée.

“La loi exige toujours qu’il y ait un conseil d’administration, et cela inclurait probablement Elon Musk et certains des autres grands investisseurs en actions de l’entreprise”, a déclaré Eric Talley, professeur à la Columbia Law School. “Je m’attends à ce que M. Musk le dirige comme une dictature assez amicale.”

Qu’adviendra-t-il des cadres supérieurs de Twitter ?

Musk a commencé à faire le ménage, avec plusieurs hauts dirigeants de Twitter ont été licenciés Jeudi

Parmi les cadres licenciés figurent Parag Agrawal, PDG de Twitter, qui s’est affronté publiquement et en privé avec Musk. Lorsque Musk s’est plaint plus tôt cette année que Twitter avait un problème de spam non diagnostiqué, Agrawal a tweeté pour réfuter ses affirmations. Musk a répondu avec un emoji caca.

À un autre moment, Agrawal a envoyé un texto à Musk, disant au milliardaire que ses critiques nuisaient à Twitter, selon un dossier judiciaire.

“C’est une perte de temps”, a répondu Musk.

De gauche à droite : Parag Agrawal, Ned Segal et Vijaya Gadde

Parmi les autres dirigeants licenciés figurent Ned Segal, le directeur financier de Twitter ; Vijaya Gadde, le principal responsable juridique et politique ; et Sean Edgett, l’avocat général.

En vertu de l’accord de fusion, Agrawal devrait potentiellement recevoir un parachute doré d’une valeur d’environ 60 millions de dollars, Segal recevant 46 millions de dollars, tandis que Gadde recevra environ 20 millions de dollars. Il n’était pas immédiatement clair si Musk avait l’intention de payer.

Qu’en est-il des employés de Twitter ?

Twitter compte environ 7 500 employés. Certains d’entre eux s’agitent depuis des mois à propos de la vente de l’entreprise à Musk. Beaucoup peuvent faire face à des licenciements ou à des changements d’emploi lorsque leur nouveau propriétaire prend le relais.

Leur rémunération est également amenée à évoluer. Les employés reçoivent généralement des options d’achat d’actions dans l’entreprise. Mais, avec la radiation des actions de Twitter, les employés devraient être encaissés pour les actions qu’ils possèdent déjà et recevront des primes en espèces à l’avenir, plutôt que les options sur actions qu’ils devaient recevoir, selon l’accord de fusion. Certains employés craignent que Musk ne respecte pas l’accord.

“La plupart de ces employés sont dans une entreprise publique et exercent des attributions d’options publiques, qui sont liquides”, a déclaré Quinn. “Ils doivent trouver un autre moyen adapté à la Silicon Valley de garder les gens autour.”

À quelles pressions financières Twitter sera-t-il confronté en tant qu’entreprise privée ?

En devenant privé, Twitter évitera un examen public car il ne sera plus tenu de faire des divulgations trimestrielles sur la santé de son entreprise. Cela donnera à Musk une certaine flexibilité alors qu’il transforme Twitter.

Mais il devra faire face à la pression des banques qui lui ont prêté 12,5 milliards de dollars pour que l’accord commence à rembourser sa dette. Le coût de remboursement de ces prêts peut atteindre 1 milliard de dollars par an, selon les analystes financiers.

“Il a moins de pression publique, mais il a beaucoup de pression privée de la part des banques pour effectuer les paiements”, a déclaré Quinn. “Comme presque toutes les autres sociétés de capital-investissement, il aura besoin d’un gestionnaire qui se concentre sur les opérations, qui soit léger et capable de payer les factures au jour le jour.”

Musk a également levé environ 7,1 milliards de dollars auprès d’investisseurs en actions pour faire avancer l’accord. Il peut également faire face à la pression de ces investisseurs, qui peuvent s’attendre à ce qu’il rende Twitter public à un moment donné afin qu’ils puissent récupérer leur investissement.

Dans certaines transactions privées, les propriétaires choisissent de vendre des succursales de leurs entreprises pour rembourser leurs dettes. Musk peut choisir de faire de même sur Twitter.

“Il est concevable que certains aspects de Twitter puissent potentiellement être divisés, vendus ou cédés pour collecter des fonds qui pourraient servir au remboursement de la dette”, a déclaré Talley. “Twitter est en quelque sorte relégué à sa mission principale maintenant. Ils doivent être créatifs.”

Écrit par Kate Conger. Cet article a été initialement publié dans le New York Times.

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