Métaplates-formes : pourquoi elles sont susceptibles d’exploser les attentes passées (NASDAQ : META)

Derrick Hudson

Méta plateformes (NASDAQ : META) a récemment connu des moments difficiles car Apple ( AAPL ) a modifié sa politique de suivi hors application, créant un environnement dans lequel les annonceurs se tournent vers d’autres plates-formes, en particulier le streaming, pour dépenser leur budget publicitaire. Il doit être payé à une diminution de l’efficacité du ciblage publicitaire de l’entreprise.

Mais l’avenir de l’entreprise est loin d’être sombre, et ils enregistrent toujours une solide croissance de leurs principales activités de médias sociaux Facebook et Instagram, ainsi que des applications de messagerie WhatsApp et Messenger. Cependant, en réalité, leurs efforts de réduction des coûts et leur efficacité opérationnelle me laissent espérer que l’entreprise dépassera les attentes actuelles en termes de ventes et de bénéfice par action au cours des 2 à 3 prochaines années, ce qui reflète l’augmentation potentielle de la capitalisation boursière et de la valeur par action. .

Les mauvaises nouvelles ne vont jamais

La mauvaise nouvelle pour l’entreprise ne va nulle part, avec Apple modifiant les options de politique pour permettre aux utilisateurs de dire si Facebook, ou toute application d’ailleurs, peut utiliser vos informations personnelles et suivre votre activité sur d’autres plates-formes pour l’utiliser dans leur propre application. Comme l’a dit la société mère de Facebook, Meta, cette décision devrait valoir environ 10 milliards de dollars de ventes par an.

Facebook l’utilise pour suivre votre activité sur ses propres plateformes et sur d’autres plateformes afin de pouvoir sélectionner plus soigneusement le matériel publicitaire qui vous convient le mieux. Ou en d’autres termes, ce sur quoi vous êtes le plus susceptible de cliquer ou d’interagir, c’est ainsi qu’ils gagnent plus d’argent grâce à la publicité d’affiliation.

La capacité de l’entreprise à cibler ses publicités plus efficacement signifie que davantage d’entreprises dépenseront davantage sur leur plateforme. En leur enlevant cette fonctionnalité, les annonceurs sont plus susceptibles d’hésiter avant d’augmenter leurs dépenses publicitaires, son efficacité et son ciblage pouvant diminuer avec le temps.

L’un des effets immédiats que nous avons constatés est la publicité politique avant les élections de mi-mandat de 2022 aux États-Unis. Facebook est très doué pour utiliser et suivre votre activité sur d’autres plateformes afin de déterminer si vous êtes un électeur potentiel et/ou quelqu’un qui s’intéresse quelque peu à ce qui se passe dans le monde politique. Ils avaient l’habitude de l’utiliser dans votre profil d’annonceur et de vous cibler si vous habitez dans une certaine zone. Désormais, ils ne doivent compter que sur l’activité de leur propre plateforme, ce qui est souvent trompeur.

Maintenant, avec cette nouvelle politique, la société a constaté un changement notable de sa plate-forme vers des plates-formes de streaming comme YouTube d’Alphabet (GOOG) (GOOGL) et d’autres. Lors du cycle électoral de 2020, environ 75 % du budget publicitaire de la Democratic Governors Association est allé aux publicités Facebook, mais le ciblage est maintenant tombé à moins de 50 % lors du dernier cycle électoral. Cela devrait se produire dans d’autres secteurs et les annonceurs se déplaceront vers d’autres plates-formes où ils pourront cibler les individus plus efficacement.

Ce que cela signifie pour les revenus…

Ces changements dans les flux de revenus de l’entreprise, ou même les futurs flux de revenus potentiels, sont clairement présents dans les attentes actuelles concernant la croissance des revenus de l’entreprise dans les années à venir. Après avoir connu une croissance à deux chiffres pendant un certain temps, les analystes s’attendent maintenant à ce que la société enregistre une croissance des ventes à un chiffre élevée à son apogée, avec une année de croissance des ventes de plus d’environ 11,6 %.

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Vente 116 milliards de dollars 123 milliards de dollars 138 milliards de dollars 151 milliards de dollars 163 milliards de dollars 177 milliards de dollars 180 milliards de dollars
Croissance -1,3% +6,1% +12% +9,4% +8,1% +8,2% +2,2%

(Source : Projections des ventes des analystes – À la recherche d’un agrégateur Alpha)

Bien que cette croissance ne soit pas trop minable, elle reste inférieure aux moyennes historiques, et ces chiffres ont été révisés à la baisse au cours des derniers trimestres. Cependant, il est clair que la société est toujours déterminée à trouver de nouveaux dollars publicitaires et à les faire passer en recentrant certains de ses efforts pour aider à compenser les obstacles de ciblage auxquels elle est confrontée dans les nouvelles politiques d’Apple.

À la recherche de révisions Alpha META Profit

Révisions de META EPS (Sommaire de révision des revenus)

Mais c’est aussi loin que je vais quand il s’agit d’analystes débitant des chiffres pour l’avenir de l’entreprise. Actuellement, comme vous pouvez le voir dans l’agrégateur Seeking Alpha lié ci-dessus des prévisions de bénéfices et de ventes des analystes, la société devrait déclarer des chiffres de bénéfices par action qui ne sont pas si élevés que les ventes, ce qui signifie qu’ils s’attendent à ce que la société déclare des marges brutes plus faibles et des charges d’exploitation plus élevées, que la société s’efforce clairement de redresser.

Tendances de la marge brute et des charges d’exploitation

À l’heure actuelle, la société dépense de plus en plus d’argent alors qu’elle se prépare à déployer de nouvelles fonctionnalités et composants Metaverse, ce qui a fait grimper ses coûts d’exploitation à des niveaux records. Dans le même temps, leurs revenus publicitaires ont été réalisés avec plus de dépenses, avec une légère augmentation du montant des revenus sur une base comparative, de 14% à environ 20%.

Mais il y a deux parties différentes dans ma théorie pour expliquer pourquoi cela n’arrivera pas éternellement. Le premier est le SG&A de l’entreprise (vente, général et administratif) les coûts diminueront d’environ 20 % au cours des deux prochaines années, car ils licencient des employés et encouragent d’autres à quitter l’entreprise. Cela a été annoncé plus tôt cette année et à nouveau la semaine dernière lorsque l’entreprise a annoncé qu’elle licencierait jusqu’à 11 000 employés, ce qui devrait leur faire économiser beaucoup d’argent à l’avenir.

La seconde est, semblable à leur plate-forme de médias sociaux actuelle, la montant des gains sur Metaverse devrait continuer à être nettement inférieur aux produits réels. Alors que les coûts de leurs casques Oculus et de divers matériels sont à une marge inférieure, le produit principal est probablement que les entreprises qui paient pour le service et le logiciel « The Metaverse » devraient être plus élevées.

Cela signifie qu’à mesure que l’entreprise se développe et déplace ses activités dans le segment lié au Metaverse, je m’attends à ce qu’elle continue et produise des marges élevées et revienne à un point où elle affiche des marges brutes de plus de 85 %.

Cela signifie, je crois, que la société affichera une marge bénéficiaire brute d’environ 80 % au cours des prochaines années, affichant les bénéfices bruts suivants :

2022 2023 2024 2025 2026 2027
Vente 116 milliards de dollars 123 milliards de dollars 138 milliards de dollars 151 milliards de dollars 163 milliards de dollars 177 milliards de dollars
M. Revenu 94 milliards de dollars 100 milliards de dollars 112 milliards de dollars 122 milliards de dollars 132 milliards de dollars 143 milliards de dollars

Désormais, avec une réduction de 10 % à 20 % de ses frais généraux et administratifs, ainsi qu’une légère augmentation de ses dépenses de R&D (recherche et développement), la société devrait déclarer environ 60 milliards de dollars de dépenses d’exploitation totales pour l’année à venir, suivies d’une légère augmentation d’environ 5 % chaque année par la suite. Il montre les revenus d’exploitation suivants pour Meta :

2022 2023 2024 2025 2026 2027
Vente 116 milliards de dollars 123 milliards de dollars 138 milliards de dollars 151 milliards de dollars 163 milliards de dollars 177 milliards de dollars
M. Revenu 94 milliards de dollars 100 milliards de dollars 112 milliards de dollars 122 milliards de dollars 132 milliards de dollars 143 milliards de dollars
O. Revenu 34 milliards de dollars 37 milliards de dollars 46 milliards de dollars 53 milliards de dollars 59 milliards de dollars 67 milliards de dollars

À un taux d’imposition effectif moyen de 18,5 %, la société réalisera le bénéfice net projeté suivant pour les 5 à 6 prochaines années, sur la base de mes estimations :

2022 2023 2024 2025 2026 2027
O. Revenu 34 milliards de dollars 37 milliards de dollars 46 milliards de dollars 53 milliards de dollars 59 milliards de dollars 67 milliards de dollars
I. Fiscalité 6,3 milliards de dollars 6,8 milliards de dollars 8,5 milliards de dollars 9,8 milliards de dollars 11 milliards de dollars 12 milliards de dollars
N. Revenu 28 milliards de dollars 30 milliards de dollars 38 milliards de dollars 43 milliards de dollars 48 milliards de dollars 55 milliards de dollars

Étant donné que la société a actuellement 2,7 milliards d’actions en circulation et qu’elle continue de racheter des actions, j’utiliserai une moyenne d’environ 2,5 milliards d’actions pour les calculs de ligne, ce qui se traduira par les bénéfices par action suivants pour la période ci-dessus :

2022 2023 2024 2025 2026 2027
PSE 11,20 $ 12,00 $ 15,20 $ 17,20 $ 19,20 $ 22,00 $

Comme on peut le voir dans les chiffres que je viens de présenter, l’entreprise fera, je crois, état d’un quasi-doublement de son bénéfice net sous forme de bénéfice par action sur les 5 prochaines années alors que son chiffre d’affaires n’augmentera que d’environ 55%, un témoignage à leurs efforts de réduction des coûts.

Évaluation et conclusion

Si nous prenons une évaluation prudente de Meta à 10 fois les bénéfices à terme, nous obtenons une juste valeur d’environ 172,00 $ par action jusqu’en 2025 et de plus de 200,00 $ par action jusqu’à la fin de 2027, indiquant un potentiel de hausse de plus de 53 % dans les 2 à 3 prochaines années. années. Il surpassera presque certainement le marché dans son ensemble ainsi que ses pairs.

Alors que d’autres sociétés telles qu’Amazon (AMZN) et Alphabet réduisent également certains coûts et cherchent à se départir d’entreprises sous-performantes, leurs cours boursiers sont, en général, à un niveau normal, ce qui signifie que même si les économies peuvent être les mêmes – le potentiel de gain est plus bas.

Compte tenu de ces facteurs, j’améliore ma position sur les perspectives à long terme de Meta de haussière à très haussière et je continuerai à renforcer ma position au cours des prochaines semaines, à un prix inférieur à 120,00 $ par action.

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