La débâcle d’Elon Musk sur Twitter pourrait effacer un autre quart du cours de l’action de Tesla d’ici la fin de l’année, prévient Morgan Stanley

La quête incessante d’Elon Musk pour acquérir Twitter a déjà coûté une fortune aux actionnaires de Tesla cette année, mais la douleur ne s’arrêtera pas là.

Son règne tumultueux sur la plate-forme de médias sociaux a tellement affaibli la demande des investisseurs pour les actions Tesla que Morgan Stanley craint qu’elle ne puisse effacer un autre quart de sa valeur dans les semaines à venir.

Dans une note de recherche publiée lundi par la banque d’investissement, l’analyste vétéran de l’industrie automobile Adam Jonas a averti que le style de gestion de Musk pourrait dissuader les consommateurs d’acheter ses voitures et a prédit des baisses de prix pour son principal marché intérieur.

“Les actions de Tesla sont actuellement en proie à une dynamique de sentiment baissier”, a écrit le taureau de longue date de Tesla, prédisant que Tesla pourrait tester son objectif de prix de 150 $ avant la fin de l’année.

Musk a vendu des milliards de dollars d’actions Tesla sur un marché sans méfiance dans le but de financer l’accord, pas plus tard qu’au début de ce mois.

Signe que les investisseurs ont peut-être perdu patience, l’action s’est vendue mercredi, clôturant en hausse de 7,2 %.

Les taureaux espéraient que la société confirmerait cette semaine que la sous-performance spectaculaire était en grande partie due à la vente de plus d’actions par Musk, mais ils ont été déçus.

S’adressant à plusieurs investisseurs, Jonas estime que la confiance dans le leadership de Musk chez Tesla a été mise à l’épreuve en raison du drame en cours sur Twitter, les consommateurs et les partenaires commerciaux tournant potentiellement le dos au leader de l’industrie des véhicules électriques au centre de la controverse.

“Nous nous préparerons à des baisses de prix [in China] à suivre en Europe alors que Giga Berlin commence à dépasser la production de 5 000 unités par semaine », a-t-il poursuivi. “Et nous prévoyons que les baisses de prix aux États-Unis seront lancées au cours du premier semestre 2023.”

Tesla a rapidement étendu son empreinte de production au cours de cette année, ouvrant deux nouvelles usines au Texas et en Allemagne en plus d’installer de nouvelles capacités dans sa plus grande usine, GigaShanghai.

Ces expansions ont contribué à réduire les longs délais de livraison, mais maintenant ils peuvent être si courts qu’il y a un risque que Tesla souffre d’une surcapacité.

La vulnérabilité est une opportunité

Les clients américains qui ont commandé aujourd’hui une berline Tesla Model 3 ou un multisegment Model Y Performance sur mesure les recevront avant la fin décembre, selon le studio de conception du constructeur automobile.

Avec le temps qu’il faut pour intégrer une commande dans ses plans de production et le délai de livraison qui s’ensuit, cela suggère que le coussin du carnet de commandes de Tesla aux États-Unis pourrait être presque épuisé.

Si Tesla commence à constater une baisse suffisante de la demande pour que les nouveaux frais soient inférieurs aux livraisons sortantes, il pourrait choisir de réduire les prix comme il l’a fait en Chine le mois dernier. Cela signifie qu’elle devra peut-être sacrifier sa marge brute automobile de près de 30 %, la meilleure du secteur.

C’est parce que l’une des principales raisons de sa rentabilité élevée est son efficacité.

Environ 90 % des ventes de véhicules de Tesla proviennent d’une architecture partagée par le modèle 3 et son frère étroitement apparenté, le Y, qui possède bon nombre des mêmes composants.

Cela rend Tesla unique – aucun grand constructeur automobile à part Tesla ne s’est autant appuyé sur deux modèles presque identiques. La plupart cherchent à plâtrer le marché avec des offres dans tous les principaux segments et styles de carrosserie. Il en résulte une plus grande complexité et des rendements inférieurs.

Jonas de Morgan Stanley, qui maintient sa note de “surperformance” sur le titre, a connu des semaines difficiles ces dernières semaines. Il a été contraint de réduire son objectif de prix de base à deux reprises au cours du mois dernier : d’abord de 383 $ à 350 $, puis de nouveau à son niveau actuel de 330 $.

Cependant, il recommande aux taureaux Tesla d’utiliser toute faiblesse pour renforcer leur position.

“Toute faiblesse des actions Tesla qui en résulterait pourrait créer une opportunité pour les investisseurs”, a-t-il écrit.

Les actions de Tesla se sont échangées de 4,7 % à 200 $ mardi, alors que le marché s’est redressé sur des chiffres d’inflation à la sortie des usines plus faibles que prévu.

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