Elon Musk va-t-il vraiment laisser tomber Twitter ? | Secteur technologique

Adeptes de Le compte Twitter d’Elon Musk saura que l’homme le plus riche du monde aime les déclarations qui attirent l’attention. Cependant, il était notable lorsqu’il a déclaré au personnel de Twitter ce mois-ci que la faillite de l’entreprise n’était pas hors de question.

Le propriétaire de Twitter a admis que l’entreprise avait subi une “baisse significative de ses revenus” après que des groupes de campagne aient soulevé des inquiétudes concernant les normes de modération de contenu et averti le personnel restant de l’entreprise ce mois-ci qu’elle pourrait perdre des milliards de dollars l’année prochaine.

L’homme le plus riche du monde va-t-il vraiment laisser couler une plateforme de médias sociaux influente ? Du moins pas à court terme, disent les experts. Mais les annonceurs sont la principale source de revenus de Twitter – 90% du chiffre d’affaires de 5,1 milliards de dollars (4,2 milliards de livres sterling) de Twitter l’année dernière – et ses décisions de rétablir les comptes interdits risquent de les aliéner davantage. En plus de cela, il a besoin de liquidités pour couvrir les frais d’intérêts sur la dette de près de 13 milliards de dollars qu’il a contractée pour acheter l’entreprise pour 44 milliards de dollars.

Les craintes de discours de haine ont conduit un certain nombre d’annonceurs à suspendre leurs dépenses sur Twitter, notamment General Motors et Chipotle. Musk, un “absolutiste de la liberté d’expression” autoproclamé, a apaisé les inquiétudes jeudi dernier en annonçant une “amnistie générale” pour les comptes suspendus à partir de cette semaine. Les comptes définitivement interdits sur la plateforme incluent Steve Bannon, un ancien conseiller de Donald Trump, la commentatrice britannique de droite Katie Hopkins et David Duke, l’ancien grand sorcier du Ku Klux Klan.

“C’est actuellement une préoccupation pour les annonceurs, car les interdictions levées pourraient permettre la prolifération de contenus répréhensibles. Il incombe désormais à Twitter de prouver que les annonceurs seront en sécurité lorsqu’ils reviendront sur la plateforme”, déclare Farhad Divecha, directeur général du Royaume-Uni. agence de marketing numérique Accuracast.

Le Center for Countering Digital Hate, un groupe de campagne, a déclaré que l’amnistie entraînerait le retour des “super-diffuseurs de haine” et a exhorté les annonceurs à quitter la plateforme.

Un service d’abonnement Twitter bâclé, Twitter Blue, a aggravé le problème en offrant aux utilisateurs une coche bleue “vérifiée” pour 7,99 $. C’est un cadeau que certains farceurs ne peuvent ignorer, ce qui entraîne un afflux de faux comptes prétendant représenter Nintendo, la société pharmaceutique Eli Lilly et le politicien américain Ted Cruz. Omnicom, une grande entreprise de publicité, a cité le problème d’usurpation d’identité comme l’une des raisons pour lesquelles ses clients ont dû suspendre leurs dépenses, ainsi que les départs de cadres et les licenciements au sein de l’équipe Twitter de confiance et de sécurité.

L’image incertaine des revenus de Twitter – un manque de publicité et des problèmes pour augmenter les revenus des abonnements – a été aggravée par un avertissement de l’ancien responsable de la confiance et de la sécurité de l’entreprise, Yoel Roth, selon lequel la présence de Twitter dans les magasins d’applications Apple et Google est importante pour les entreprises. Ce mois-ci, Roth a évoqué la perspective “catastrophique” que Twitter viole les directives des magasins d’applications d’Apple et de Google, risquant son expulsion de leurs magasins d’applications et coupant des milliards d’utilisateurs potentiels.

L’avertissement de Roth est venu lundi, lorsque Musk a déclaré qu’Apple avait menacé de supprimer Twitter de son app store. Quelques jours auparavant, Musk avait répondu à un utilisateur de Twitter évoquant la possibilité qu’Apple et Google démarrent Twitter à partir de leurs magasins d’applications. Il a tweeté: “J’espère bien que ça n’en arrivera pas là, mais, oui, s’il n’y a pas d’autre choix, je ferai un autre téléphone.” Il peut être plus facile de respecter la directive d’Apple selon laquelle l’application ne doit pas produire de contenu ou de comportement que nous “estimons dépassé”.

De l’autre côté de l’incertitude du revenu se trouve la dette – en grande quantité. Le fardeau de la dette de Twitter découle des bénéfices incertains de l’entreprise. Musk a levé près de 13 milliards de dollars de dettes auprès d’un consortium de banques de Wall Street pour aider à couvrir le prix d’achat de 44 milliards de dollars. Il a investi plus de 20 milliards de dollars de son propre argent, ainsi que 7,1 milliards de dollars d’associés et environ 4 milliards de dollars de sa participation existante dans Twitter. Les banques constituent le reste et cette dette figure au bilan de Twitter.

Les charges d’intérêts de Twitter s’élèvent à environ 1,2 milliard de dollars par an, a déclaré Jordan Chalfin, analyste principal au cabinet de recherche sur le crédit CreditSights. Il a ajouté: “Twitter doit augmenter ses revenus et ses marges pour pouvoir développer sa structure de capital.”

Un indicateur de la capacité de Twitter à payer ces intérêts est le cash-flow. Dans ses derniers résultats annuels en tant qu’entreprise cotée en bourse, Twitter a généré un flux de trésorerie disponible négatif (dépensant plus d’argent pour faire fonctionner l’entreprise qu’il n’en a besoin) de 370,4 milliards de dollars. Dans ses derniers résultats trimestriels, pour les trois mois jusqu’au 30 juin 2022, le flux de trésorerie négatif était de 124 millions de dollars. Lors de la même réunion du personnel où il a averti que la faillite était possible, il a déclaré que l’entreprise pourrait avoir un “flux de trésorerie net négatif de plusieurs milliards de dollars” l’année prochaine. C’est pourquoi faire faillite est une possibilité dans l’esprit de Musk.

La dure réalité de la situation financière de Twitter est compensée par le fait que l’anti-héros de nombreuses personnes dans l’histoire jusqu’à présent est plus que capable de jouer au sauveur. Musk est, après tout, l’homme le plus riche du monde. Selon l’indice des milliardaires de Bloomberg, le directeur général de Tesla vaut 180 milliards de dollars.

Une grande partie de cette richesse est représentée par les vastes participations de Musk dans le constructeur de voitures électriques. Les calculs de Ben Silverman, directeur de la recherche chez VerityData, montrent que l’action Tesla de Musk, y compris les options disponibles, vaut 124,7 milliards de dollars sur la base du cours de l’action du 23 novembre de 183,20 dollars. Cependant, cela comprend 49 milliards de dollars d’actions mises en gage “pour garantir certaines dettes personnelles”.

Chalfin de CreditSights a déclaré qu’il pensait que Twitter n’atteindrait probablement pas le seuil de rentabilité à court terme. “Une faillite à court terme est hautement improbable car il existe un soutien implicite de Musk qui protégera son important investissement en actions.” Twitter dispose également d’une trésorerie de 2,7 milliards de dollars sur son bilan pour aider à faire face aux paiements d’intérêts.

“À court terme, Twitter ne devrait avoir aucun problème à respecter ces obligations”, a déclaré Drew Pascarella, maître de conférences en finance à l’Université Cornell. “La société dispose d’un important solde de trésorerie disponible à cette fin.”

Musk a également pris une répression brutale des coûts de Twitter, qui s’élevaient à 5,6 milliards de dollars l’année dernière. Il a licencié la moitié des 7 500 employés de l’entreprise quelques jours après avoir repris l’entreprise. Selon le New York Times, 1 200 autres membres du personnel sont partis à la suite de l’ultimatum de Musk selon lequel le personnel restant s’engage à “hardcore” ou à partir. Pascarella estime que les économies de coûts pour la côte grâce aux suppressions d’emplois seront d’environ 560 millions de dollars. Musk espère également économiser 1 milliard de dollars par an sur les coûts d’infrastructure tels que les serveurs de données.

“En licenciant la moitié des employés, il semble se concentrer sur la réduction du coût de l’argent afin que l’entreprise elle-même puisse générer des liquidités pour couvrir les frais d’intérêts”, a déclaré Pascarella. « Bien sûr, s’il n’y a pas assez de revenus, il n’y a pas de trésorerie même si les dépenses sont maîtrisées. La génération de revenus de Twitter, des annonceurs et éventuellement des abonnés, est un point d’interrogation pour le moment.

Dimanche, Musk a tweeté des diapositives d’une présentation de l’entreprise montrant que le nombre d’utilisateurs quotidiens sur Twitter était passé de plus de 237 millions lors du dernier décompte officiel à près de 254 millions. L’objectif immédiat des annonceurs et des propriétaires de magasins d’applications n’est pas d’augmenter le nombre d’utilisateurs, mais d’augmenter le contenu qui dépasse les bornes.