La baisse du solde de trésorerie de Jumia montre que le commerce électronique est toujours une activité difficile

L’histoire de Jumia n’est pas nouvelle pour la plupart des gens. Depuis son lancement en 2012, il est l’affiche du e-commerce africain. Jusqu’à récemment, elle avait le même statut pour l’ensemble de l’espace technologique car elle était la première licorne et la première à être introduite en bourse à la Bourse de New York (NYSE). À ses débuts, l’entreprise a inspiré l’espoir que l’Afrique serait un terrain fertile pour l’épanouissement du commerce électronique. Et cela a déclenché une vague de startups e-commerce à travers le continent. Mais maintenant, la froide vérité s’installe dans cette affaire est plus difficile qu’il n’y paraît.

Au cours de la dernière décennie, le marché du commerce électronique en Afrique a connu une croissance exponentielle. Données de Statista on estime que les revenus du commerce électronique en Afrique passeront d’environ 13 milliards de dollars en 2017 à 37 milliards de dollars en 2022. Cependant, les revenus sont encore insaisissables pour de nombreuses startups sur la scène. En décembre 2017, nous avons publié une enquête selon laquelle moins de 30 % des startups de commerce électronique sont rentables. Cinq ans plus tard, ce récit n’a pas changé.

Au Nigeria, principal marché de Jumia, deux des plus grands noms du e-commerce—MallforAfrica et Payporte—fermé en raison de problèmes opérationnels. Konga, une autre société de commerce électronique qui suit Jumia au Nigeria avec un total de 79,5 millions de dollars de financement en capital-risque, a finalement été vendue à un prix non divulgué—largement discuté comme une perte.

Mais ce n’est pas seulement un problème local. Le commerce électronique est une entreprise en difficulté dans le monde entier. Par exemple, en 2020, les ventes numériques de Nike augmenté d’un impressionnant 75 %. Cependant, ses marges bénéficiaires se sont rétrécies à 37,3 %, contre 45,5 % l’an dernier. Comment ont-ils fait plus de ventes mais réussi à perdre de l’argent ? Parce que gagner de l’argent dans le e-commerce est plus compliqué qu’il n’y paraît. Mais des cas comme celui-ci s’estompent souvent dans la conversation en raison du nombre impressionnant de noms connus comme Amazon, AliExpress et eBay.

Ensuite, lorsque vous ramenez le faisceau lumineux en Afrique, c’est plus difficile. Jumia est la société de commerce électronique la plus financée en Afrique. Mais il porte aussi la croix la plus lourde. Au troisième trimestre de 2022, la société a accumulé des pertes d’environ 2 milliards de dollars, en raison de plusieurs facteurs. L’un des déclencheurs de la perte s’est produit en 2019 avec un rapport d’un vendeur à découvert connu a baissé le cours de son action. Jumia a changé plusieurs fois de business model et même pivoté dans d’autres domaines comme la fintech, mais ses pertes continuent de s’accumuler. Et pour la première fois, Jumia peut s’inquiéter de sa position de liquidité.

Très à court d’argent

Jumia aime ça rentable en 2022. Mais cela ne s’est jamais produit, même si cela a réduit les coûts de publicité et introduit une activité de logistique et de publicité.

Jumia décrit son état actuel comme “rentable après exécution”, ce qui implique qu’il est désormais rentable par livraison. Cependant, ce bénéfice ne se reflète pas dans son bilan, grâce à des coûts d’exploitation élevés.

Alors, comment Jumia a-t-il réussi à rester en affaires malgré des pertes de millions de dollars chaque trimestre ? La réponse est la liquidité. Jumia a toujours des liasses de liquidités à sa disposition pour faire fonctionner l’entreprise. En 2016, Jumia est devenue une licorne en élevant un record 493 millions de dollars. Lors de sa cotation à la NYSE, elle a également levé 196 millions de dollars.

Mais en 2020, le solde de trésorerie de l’entreprise s’élève à 178,4 millions de dollars dans son rapport du troisième trimestre. Cela a incité la société à encaisser 243,2 millions de dollars sur le marché boursier. Cependant, la société a enregistré des pertes d’exploitation de 109,3 millions de dollars en seulement neuf mois de 2022.

Fait intéressant, l’entreprise a levé beaucoup d’argent sur les marchés publics. C’est pourquoi elle avait plus d’un demi-milliard de dollars au bilan à la fin du premier trimestre 2022. Mais les revenus de l’entreprise n’étaient que de 177,9 millions de dollars à la fin de l’année, et elle a perdu 226,9 millions de dollars supplémentaires. La société dispose désormais de 104,3 millions de dollars en espèces, le plus bas depuis son introduction en bourse.

Populaire, mais pas rentable

Le e-commerce est l’une des activités phares de l’ère numérique. Data from Africa: The Big Deal montre que la logistique et la vente au détail sont classées troisième et quatrième parmi les secteurs les mieux financés en 2022. Au Kenya, le commerce électronique et les technologies propres font du pays le marché du capital-risque à la croissance la plus rapide.

Il ne fait donc aucun doute que le commerce électronique est une grande partie de l’avenir numérique de l’Afrique. Mais la vérité inconfortable est que les mannequins célèbres ne gagnent pas d’argent. Au Kenya, les entreprises de commerce électronique sont parmi les plus touchées par l’hiver technologique. Des startups comme Kune et WeFarm ont fermé leurs portes, tandis que de grands noms comme MarketForce, Twiga et Sendy font faillite.

Il y a encore beaucoup de marge de croissance dans le e-commerce. Mais pour l’instant, la voie du profit reste un mystère pour la plupart des joueurs.